Débil Imacec arrastra a la baja las proyecciones de crecimiento de Chile y mercado ratifica caída de la inversión para este año

El pasado primero de julio, el Banco Central dio cuenta de un decepcionante dato de crecimiento para la economía chilena. El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) registró una expansión de 1,1% en el mes de mayo, ubicándose muy por debajo de las expectativas de los analistas, que apuntaban a datos más cercanos al 2%.

El resultado arrastró a la baja las proyecciones de los analistas tanto locales como internacionales, congregados en la encuesta mensual que realiza Consensus Forecast.

El sondeo, cerrado el lunes 15 de julio, arrojó una reducción de una décima en las perspectivas para el Producto Interno Bruto (PIB) tanto de este año como el próximo, ubicándose en 2,5% y 2,3%, respectivamente.

Por lo tanto, las proyecciones de los analistas se ubican levemente por debajo del punto medio del rango de proyección del instituto emisor en el último Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio para este año y es superior al del próximo: 2,6% y 2%, respectivamente.

Para este año, Econsult y LarrainVial son los actores más optimistas del mercado, anticipando una expansión del Producto de 3% en el actual ciclo. En el otro extremo, AGPV y Gemines prevén el menor dinamismo de la economía entre las 24 consultoras, centros de estudios, bancos de inversión y universidades encuestadas, con un crecimiento del PIB de 2,2%.

¿Y para el 2025? LarrainVial supera a la media del mercado al esperar una variación anual de 4% del PIB, mientras que en la vereda contraria está Libertad y Desarrollo (LyD) con una expectativa de 1,5%.

Cae inversión

Una de las novedades que trajo el citado IPoM fue una revisión al alza de la inversión, calculada como formación bruta de capital fijo (FBCF), previendo una caída de 0,3% para el 2024 en circunstancias de que en el reporte de marzo preveía una baja de 2%.

El mercado no es tan optimista como el instituto emisor y prevé una caída de 0,8% este año, lo que de todas maneras implica una mejoría de una décima respecto al -0,9% del mes pasado.

Mientras que para el 2025, los analistas anticipan una expansión del 3,7% del indicador, una mejoría de dos décimas en relación al sondeo del mes previo. De todas maneras, la cifra es más baja que el 5,4% que proyecta el Banco Central para la inversión el próximo año.

Más inflación

Los analistas también se hicieron eco del más reciente resultado del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que mostró una caída mensual de 0,1%, pero llevando la variación en doce meses a un 4,2%. El dato contempló ya un efecto del aumento del precio de la electricidad, de 7,2%, en anticipo del reajuste a las tarifas que se reflejará en las boletas de julio, lo que hace anticipar un IPC nuevamente alto para el mes en curso, incluso de 0,8% mensual.

Con esto en mente, los analistas revisaron al alza sus estimaciones para el IPC previsto para diciembre de este año, en tres décimas a 4,2%, alineándose justamente con lo que ve el Banco Central.

De cara al próximo año, también subieron su pronóstico a 3,4%, dos décimas por sobre lo que se anticipaba en la encuesta de junio. Esto se compara con el 3,6% que prevé el instituto emisor.